Ekonomistler faiz kararını değerlendirdi
Faiz kararını değerlendiren ekonomistler, enflasyondaki iyileşmenin ve yurt dışı gelişmelerin seyrine göre Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceği görüşünde birleşiyor
Merkez Bankası, Mart ayı PPK toplantısında, beklendiği gibi faizleri değiştirmedi. PPK metninde çok önemli bir değişiklik olmasa da, bir önceki açıklama metninde yer alan "Kurul, çekirdek enflasyondaki düşüşün devam edeceğini öngörmektedir" ifadesi, bu ayki tutanaklarda yer almadı. Analistlere göre, çekirdek enflasyondaki iyileşmenin devamıyla ilgili iyimserlik azalmış durumda. Bununla birlikte faiz kararını değerlendiren ekonomistler, enflasyondaki iyileşmenin ve yurtdışı gelişmelerin seyrine göre Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceği görüşünde birleşiyor.
BGC Partners Ekonomisti Özgür Altuğ:
Kredibilitenin bir kısmını geri kazandı
BGC Partners Ekonomisti Özgür Altuğ, "TCMB'nin doğru bir karar vererek yitirdiği kredibilitenin bir kısmını geri kazandığını düşünüyoruz. TCMB'nin para politikası kararları enflasyondaki düşüş trendine dayalı olmaya devam edecek. Mart ayı enflasyonunun olumlu baz etkisiyle gerileyeceğini tahmin ediyoruz, ki bu da 25-50 baz puanlık bir faiz indirimine zemin hazırlayabilir" dedi ve ekledi: "Küresel koşullar da önemli olacak. TL doğal olarak karara olumlu tepki verdi ancak siyasetçilerin önümüzdeki günlerde vereceği karşılıklar, yarınki Fed kararı ve Fitch'in Cuma günü yapacağı değerlendirme iki gün önce piyasalarda başlayan iyimserliğin devam edip etmeyeceğini gösterecek" dedi.
İntegral MD Araştırma Direktörü Tuncay Turşucu
TL’deki değerlenme bir miktar daha sürebilir
Genel olarak TL açısından olumlu bir karar diyebiliriz. MB açısından piyasalara karşı kredibilitesini koruyan bir karar. Önümüzdeki süreçte enflasyondaki gelişmeler özellikle gıda fiyatlarındaki değişimler yakından takip edilecek. Diğer yandan yarınki Fed toplantısının ardından gelecek açıklamalar ve küresel piyasalardaki rüzgâr belirleyici olacak gibi görünüyor. Her iki gelişmeden de olumsuz etkileyici kararlar gelmezse TL’deki değerlenme bir miktar daha sürebilir. Son açıklamaların ardından siyasi kanattan tansiyonu yükseltecek bir açıklama beklemiyoruz. Eleştiriler devam edecektir ancak piyasaları bozucu düzeyde değil. Aksi durumda TL’deki değer kaybı devam edebilir.
Kararın ardından USDTRY’de oldukça sınırlı bir geri çekilme gözlendi. En azından TL üzerindeki baskının bir miktar azalması ve USDTRY de biraz daha stabil seyirlerin oluşması beklenebilir. TL’deki değerlenmenin sınırlı olmasında Fed kararının ve Cuma günkü FitchTürkiye değerlendirmesinin bekleniyor olması da etkili olmuş görünüyor.
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi:
Faiz indirimleri için kapıyı henüz kapatmadı
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi, PPK kararının kredibilite açısından olumlu bir gelişme ve gelecek dönem kararları için öngörülebilirliğin sınırlı olduğunu kaydetti. Merkez Bankası'nın enflasyon görünümüne ilişkin riskleri dikkate alarak ve finansal istikrarı yeniden tesis etmeyi hedefleyerek olumlu bir karar aldığını dile getiren Bürümcekçi, "TCMB'nin faiz indirimleri için kapıyı da henüz tamamen kapatmadığını, küresel ve yerel koşulların elvermesi durumunda para politikasını gevşetme eğiliminde olabileceğini zannetmekteyiz" dedi. Bürümcekçi, likidite politikasının gelecek dönem görünümünün büyük ölçüde yine TL'nin performansına ve enflasyon beklentilerinde ne yönde bir gelişme gözleneceğine bağlı olacağını ve gecelik faizlerin yüzde 10,25-10,75 aralığının üst sınırına yakın oluşmaya devam etmesinin daha olası göründüğünü aktardı.
Odeabank Başekonomisti İnanç Sözer:
Enflasyona bağlı olarak faizlerde kademeli indirim gelebilir
Odeabank Başekonomisti İnanç Sözer de Merkez Bankası'nın piyasa beklentilerine paralel olarak faizleri sabit tuttuğunu belirterek, "Merkez Bankası'nın da yinelediği gibi önümüzdeki dönemde enflasyondaki iyileşmeye bağlı olarak faizlerde kademeli indirimlerin geleceğini tahmin ediyoruz" dedi. Küresel çapta güçlü dolar döneminin TL'nin aşırı değersiz kalmasına yol açarak enflasyonda arızi yükselişe neden olduğunu ifade eden Sözer, "Ancak iç talepteki zayıflık ve küresel faizlerin destekleyici seviyesi nedeniyle enflasyon görünümünün olumlu olduğunu düşünüyoruz. Yurt dışında yarınki ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısı, yurt içinde de gıda fiyatlarının seyri nisan ayındaki faiz kararı için belirleyici olacak" değerlendirmesini yaptı.
Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı:
Enflasyon görünümünde daha temkinli tarafa geçti
Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı ise Merkez Bankası'nın kurda yaşanan dalgalanma sonrasında ve küresel belirsizliklere bağlı olarak enflasyon görünümünde daha temkinli tarafa geçtiğini söyledi. Çekirdek enflasyondaki iyileşmenin devamıyla ilgili daha önceki toplantı notunda yer alan iyimserliğin bu ayki karar metninde yer almadığını dile getiren Tokalı, şunları kaydetti: Enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin son dönemde bozulmuş olması da bu konudaki olumlu görünümün güç kaybetmesine neden olmuş görünüyor. Gıda fiyatları da enflasyonda risk yaratan önemli bir baskı unsuru olmaya devam ediyor. Enerji fiyatları ise son dönemde aşağı yönlü baskıların tekrar ön plana geçmesiyle, daha önceki kadar riskli bir gelişme olarak görülmüyor. Gelecek dönem faiz kararıyla ilgili olarak fazla ipucu yok. Şimdilik faiz indirim sürecine ara verildiğini; kurdan enflasyona geçiş etkisi ve küresel risk algılamasının gelişen ekonomilere yönelik davranışının belirleyici olacağını söyleyebiliriz.
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz:
Önümüzdeki aylarda yeni faiz indirimlerinin önü açılacak
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz hem iyileşen somut enflasyon verisinin hem de TCMB'nin temkinli duruşunun enflasyon beklentilerinin ve piyasa faizlerinin aşağı gelmesini sağlayabileceğini dile getirdi. "Bunun sonucu olarak da önümüzdeki aylarda yeni faiz indirimlerinin önü açılacaktır" diyen Yılmaz, "Kararın sabit getiri enstrümanlar için olumlu olduğu görüşündeyiz. Piyasa faizlerinin kalıcı olarak düşmesi, kur oynaklığının azalması ve ülke risk priminin iyileşmesi risksiz getiri oranı üzerinden önümüzdeki süreçte hisse senetlerine de olumlu yansıyabilir. Genel olarak kararın enflasyon beklentileri ve TL varlıklar için pozitif etkileri olabileceği görüşündeyiz" diye konuştu.
Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı
Kredi maliyetlerini azaltıcı makro ihitiyatı gevşeme gelebilir
Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı iseTCMB'nin kararının hem piyasa hem kur hem de bankanın kredibilitesi için önemli olduğuna dikkati çekti. PPK toplantısı karar metninin bir önceki karar metnine benzediğini, ancak enflasyon kısmında daha temkinli bir söylemin olduğunu ifade eden Kanlı, "Yüksek gıda fiyatlarına ve küresel belirsizliklere vurgu yapılmış ve çekirdek enflasyondaki düşüşün devamına referans kaldırılmış. Küresel piyasalardaki belirsizlik bir süre daha devam edecek. Kurdaki değer kaybı enflasyondaki düşüş eğilimini sınırlayabilecek gibi görünüyor" dedi. TL'nin oynak bir seyir izlediğini dile getiren Kanlı, "Böyle bir ortamda faiz TCMB'nin faiz indirim alanının sınırlı olduğunu düşünüyorum. Diğer taraftan, iktisadi faaliyete dair yavaşlama sinyallerinin gelmeye devam etmesi halinde, önümüzdeki dönemde TCMB, BDDK ile koordineli biçimde kredi maliyetlerini azaltıcı makro ihitiyatı gevşemeye gidebilirler" değerlendirmesini yaptı.
Rabobank Gelişmekte Olan Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys:
TL'ye rahat nefes aldıracak bir karar
Rabobank Gelişmekte Olan Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys TCMB'nin politika faizinde değişikliğe gitmemesinin TL'ye rahat nefes aldıracağını belirterek, ABD Merkez Bankası'nın da (Fed) haziranda faiz artışı olabileceğine dair şahin ifadeler kullanmaması halinde dolar/TL'nin 2,51 seviyelerine kadar gerileyebileceğinin altını çizdi.
Commerzbank Gelişmekte olan Piyasalar Başekonomisti Tatha Ghose:
3. çeyrekte 100 baz puanlık indirim bekliyoruz
Commerzbank Gelişmekte olan Piyasalar Başekonomisti Tatha Ghose de bugün TCMB'nin faiz oranlarını değiştirmemesini beklediklerini anımsatarak, "TCMB, aldığı kararla TL'yi bir miktar stabilize ederek hala bağımsız karar alabildiğini gösterdi" dedi. Ghose, buna rağmen petrol fiyatlarındaki düşüş ve daha az dış finansman ihtiyacı anlamına gelen cari işlemler açığının hızla daralması nedeniyle yılın 3. çeyreğinde faiz oranlarında 100 baz puanlık indirim beklediklerini vurguladı.
TD Securities Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio ise TCMB'nin faiz oranlarını değiştirmemesinin beklentileriyle aynı doğrultuda bir karar olduğunu ve bankanın faizleri değiştirmeyerek makul bir karar aldığını ifade etti.
Faiz kararını değerlendiren ekonomistler, enflasyondaki iyileşmenin ve yurt dışı gelişmelerin seyrine göre Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceği görüşünde birleşiyor
Merkez Bankası, Mart ayı PPK toplantısında, beklendiği gibi faizleri değiştirmedi. PPK metninde çok önemli bir değişiklik olmasa da, bir önceki açıklama metninde yer alan "Kurul, çekirdek enflasyondaki düşüşün devam edeceğini öngörmektedir" ifadesi, bu ayki tutanaklarda yer almadı. Analistlere göre, çekirdek enflasyondaki iyileşmenin devamıyla ilgili iyimserlik azalmış durumda. Bununla birlikte faiz kararını değerlendiren ekonomistler, enflasyondaki iyileşmenin ve yurtdışı gelişmelerin seyrine göre Merkez Bankası'nın faiz indirimine devam edebileceği görüşünde birleşiyor.
BGC Partners Ekonomisti Özgür Altuğ:
Kredibilitenin bir kısmını geri kazandı
BGC Partners Ekonomisti Özgür Altuğ, "TCMB'nin doğru bir karar vererek yitirdiği kredibilitenin bir kısmını geri kazandığını düşünüyoruz. TCMB'nin para politikası kararları enflasyondaki düşüş trendine dayalı olmaya devam edecek. Mart ayı enflasyonunun olumlu baz etkisiyle gerileyeceğini tahmin ediyoruz, ki bu da 25-50 baz puanlık bir faiz indirimine zemin hazırlayabilir" dedi ve ekledi: "Küresel koşullar da önemli olacak. TL doğal olarak karara olumlu tepki verdi ancak siyasetçilerin önümüzdeki günlerde vereceği karşılıklar, yarınki Fed kararı ve Fitch'in Cuma günü yapacağı değerlendirme iki gün önce piyasalarda başlayan iyimserliğin devam edip etmeyeceğini gösterecek" dedi.
İntegral MD Araştırma Direktörü Tuncay Turşucu
TL’deki değerlenme bir miktar daha sürebilir
Genel olarak TL açısından olumlu bir karar diyebiliriz. MB açısından piyasalara karşı kredibilitesini koruyan bir karar. Önümüzdeki süreçte enflasyondaki gelişmeler özellikle gıda fiyatlarındaki değişimler yakından takip edilecek. Diğer yandan yarınki Fed toplantısının ardından gelecek açıklamalar ve küresel piyasalardaki rüzgâr belirleyici olacak gibi görünüyor. Her iki gelişmeden de olumsuz etkileyici kararlar gelmezse TL’deki değerlenme bir miktar daha sürebilir. Son açıklamaların ardından siyasi kanattan tansiyonu yükseltecek bir açıklama beklemiyoruz. Eleştiriler devam edecektir ancak piyasaları bozucu düzeyde değil. Aksi durumda TL’deki değer kaybı devam edebilir.
Kararın ardından USDTRY’de oldukça sınırlı bir geri çekilme gözlendi. En azından TL üzerindeki baskının bir miktar azalması ve USDTRY de biraz daha stabil seyirlerin oluşması beklenebilir. TL’deki değerlenmenin sınırlı olmasında Fed kararının ve Cuma günkü FitchTürkiye değerlendirmesinin bekleniyor olması da etkili olmuş görünüyor.
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi:
Faiz indirimleri için kapıyı henüz kapatmadı
Burgan Yatırım Başekonomisti Haluk Bürümcekçi, PPK kararının kredibilite açısından olumlu bir gelişme ve gelecek dönem kararları için öngörülebilirliğin sınırlı olduğunu kaydetti. Merkez Bankası'nın enflasyon görünümüne ilişkin riskleri dikkate alarak ve finansal istikrarı yeniden tesis etmeyi hedefleyerek olumlu bir karar aldığını dile getiren Bürümcekçi, "TCMB'nin faiz indirimleri için kapıyı da henüz tamamen kapatmadığını, küresel ve yerel koşulların elvermesi durumunda para politikasını gevşetme eğiliminde olabileceğini zannetmekteyiz" dedi. Bürümcekçi, likidite politikasının gelecek dönem görünümünün büyük ölçüde yine TL'nin performansına ve enflasyon beklentilerinde ne yönde bir gelişme gözleneceğine bağlı olacağını ve gecelik faizlerin yüzde 10,25-10,75 aralığının üst sınırına yakın oluşmaya devam etmesinin daha olası göründüğünü aktardı.
Odeabank Başekonomisti İnanç Sözer:
Enflasyona bağlı olarak faizlerde kademeli indirim gelebilir
Odeabank Başekonomisti İnanç Sözer de Merkez Bankası'nın piyasa beklentilerine paralel olarak faizleri sabit tuttuğunu belirterek, "Merkez Bankası'nın da yinelediği gibi önümüzdeki dönemde enflasyondaki iyileşmeye bağlı olarak faizlerde kademeli indirimlerin geleceğini tahmin ediyoruz" dedi. Küresel çapta güçlü dolar döneminin TL'nin aşırı değersiz kalmasına yol açarak enflasyonda arızi yükselişe neden olduğunu ifade eden Sözer, "Ancak iç talepteki zayıflık ve küresel faizlerin destekleyici seviyesi nedeniyle enflasyon görünümünün olumlu olduğunu düşünüyoruz. Yurt dışında yarınki ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısı, yurt içinde de gıda fiyatlarının seyri nisan ayındaki faiz kararı için belirleyici olacak" değerlendirmesini yaptı.
Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı:
Enflasyon görünümünde daha temkinli tarafa geçti
Halk Yatırım Başekonomisti Banu Kıvcı Tokalı ise Merkez Bankası'nın kurda yaşanan dalgalanma sonrasında ve küresel belirsizliklere bağlı olarak enflasyon görünümünde daha temkinli tarafa geçtiğini söyledi. Çekirdek enflasyondaki iyileşmenin devamıyla ilgili daha önceki toplantı notunda yer alan iyimserliğin bu ayki karar metninde yer almadığını dile getiren Tokalı, şunları kaydetti: Enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin son dönemde bozulmuş olması da bu konudaki olumlu görünümün güç kaybetmesine neden olmuş görünüyor. Gıda fiyatları da enflasyonda risk yaratan önemli bir baskı unsuru olmaya devam ediyor. Enerji fiyatları ise son dönemde aşağı yönlü baskıların tekrar ön plana geçmesiyle, daha önceki kadar riskli bir gelişme olarak görülmüyor. Gelecek dönem faiz kararıyla ilgili olarak fazla ipucu yok. Şimdilik faiz indirim sürecine ara verildiğini; kurdan enflasyona geçiş etkisi ve küresel risk algılamasının gelişen ekonomilere yönelik davranışının belirleyici olacağını söyleyebiliriz.
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz:
Önümüzdeki aylarda yeni faiz indirimlerinin önü açılacak
Ziraat Yatırım Ekonomisti Bora Tamer Yılmaz hem iyileşen somut enflasyon verisinin hem de TCMB'nin temkinli duruşunun enflasyon beklentilerinin ve piyasa faizlerinin aşağı gelmesini sağlayabileceğini dile getirdi. "Bunun sonucu olarak da önümüzdeki aylarda yeni faiz indirimlerinin önü açılacaktır" diyen Yılmaz, "Kararın sabit getiri enstrümanlar için olumlu olduğu görüşündeyiz. Piyasa faizlerinin kalıcı olarak düşmesi, kur oynaklığının azalması ve ülke risk priminin iyileşmesi risksiz getiri oranı üzerinden önümüzdeki süreçte hisse senetlerine de olumlu yansıyabilir. Genel olarak kararın enflasyon beklentileri ve TL varlıklar için pozitif etkileri olabileceği görüşündeyiz" diye konuştu.
Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı
Kredi maliyetlerini azaltıcı makro ihitiyatı gevşeme gelebilir
Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı iseTCMB'nin kararının hem piyasa hem kur hem de bankanın kredibilitesi için önemli olduğuna dikkati çekti. PPK toplantısı karar metninin bir önceki karar metnine benzediğini, ancak enflasyon kısmında daha temkinli bir söylemin olduğunu ifade eden Kanlı, "Yüksek gıda fiyatlarına ve küresel belirsizliklere vurgu yapılmış ve çekirdek enflasyondaki düşüşün devamına referans kaldırılmış. Küresel piyasalardaki belirsizlik bir süre daha devam edecek. Kurdaki değer kaybı enflasyondaki düşüş eğilimini sınırlayabilecek gibi görünüyor" dedi. TL'nin oynak bir seyir izlediğini dile getiren Kanlı, "Böyle bir ortamda faiz TCMB'nin faiz indirim alanının sınırlı olduğunu düşünüyorum. Diğer taraftan, iktisadi faaliyete dair yavaşlama sinyallerinin gelmeye devam etmesi halinde, önümüzdeki dönemde TCMB, BDDK ile koordineli biçimde kredi maliyetlerini azaltıcı makro ihitiyatı gevşemeye gidebilirler" değerlendirmesini yaptı.
Rabobank Gelişmekte Olan Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys:
TL'ye rahat nefes aldıracak bir karar
Rabobank Gelişmekte Olan Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys TCMB'nin politika faizinde değişikliğe gitmemesinin TL'ye rahat nefes aldıracağını belirterek, ABD Merkez Bankası'nın da (Fed) haziranda faiz artışı olabileceğine dair şahin ifadeler kullanmaması halinde dolar/TL'nin 2,51 seviyelerine kadar gerileyebileceğinin altını çizdi.
Commerzbank Gelişmekte olan Piyasalar Başekonomisti Tatha Ghose:
3. çeyrekte 100 baz puanlık indirim bekliyoruz
Commerzbank Gelişmekte olan Piyasalar Başekonomisti Tatha Ghose de bugün TCMB'nin faiz oranlarını değiştirmemesini beklediklerini anımsatarak, "TCMB, aldığı kararla TL'yi bir miktar stabilize ederek hala bağımsız karar alabildiğini gösterdi" dedi. Ghose, buna rağmen petrol fiyatlarındaki düşüş ve daha az dış finansman ihtiyacı anlamına gelen cari işlemler açığının hızla daralması nedeniyle yılın 3. çeyreğinde faiz oranlarında 100 baz puanlık indirim beklediklerini vurguladı.
TD Securities Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Christian Maggio ise TCMB'nin faiz oranlarını değiştirmemesinin beklentileriyle aynı doğrultuda bir karar olduğunu ve bankanın faizleri değiştirmeyerek makul bir karar aldığını ifade etti.